TL;DR

Agenda

1. What is DeFi？

2. What is Yield Farming？

3. How Does Yield Farming Work？

4. Risks and Rewards

5. How to Get Involved in Yield Farming？

6. Summary and Q&A

What is DeFi？

• Decentralized financial Protocols building on blockchains.

• DeFi Overview

• Comparison between DeFi and Traditional Finance

• 银行通过借贷和存款的利率价差（借贷利率 > 存款利率），如图中汇丰银行存款一年可以得到 2.10% 的利息，而借贷利息一般会高于这个数，如此以来价差即为银行的收益来源

• 通过购买美债，获得一年 5.4% 左右的利息

What is Yield Farming？

• Definition of Yield Farming：Protocols that pay you a reward for your staking/LP on their platform

• APY or APR（Annual Percentage Yield）
• 注意这里是年化的利息

• Crypto Passive Income
• 购买 meme 币、土狗币算不算 Yield Farming 呢？
• 不算，Yield Farming 是一种被动收益，类似于出租房屋得到的收益

• Reward 是指具体可以获得的收益，是一个具体的数目，如租房子能拿到多少的租金

• Yield 是一个以年为单位的利率

• Source of yield

1. Staking - Using tokens to secure a L1 network or participate in protocol governance in exchange for revenue share and inflation.

2. Lending - Lend tokens out in exchange for interest.

3. Liquidity Pools & Liquidity Mining - Deposit 2 or more tokens into an AMM pool to provide liquidity in exchange for transaction fees and incentives.

4. Optional Strategies - Various options strategies, such as covered calls, to earn passive income.

5. Others

How Does Yield Farming Work？

1. Staking：Using tokens to secure a L1 network or participate in protocol governance in exchange for revenue share and inflation.

• 质押，如 ETH 上的 PoS 质押

• 可以通过 The Staking Explorer 查看 reward 的比率。同时我们还需要关注 inflation rate，我们希望其远小于 reward rate，否则就算获得再多的 reward 也会因为通货膨胀导致其价值不高

1. Definition of Liquidity Staking：Protocols that enable you to earn staking rewards on your tokens while also providing a tradeable and liquid receipt for your staked position

• 流动性质押：质押流动性之后可以获得一个流动性凭证以及一个可以进行链上交易的资产

• 目前 TVL 最大的项目是 Lido，用户在提供流动性之后可以拿到一个流动性凭证和一个 wrapped 的 ETH 资产，这样使得用户可以在质押的同时，还能有很高的灵活度使用其质押资产去进行交易、质押、借贷等操作

• Staking 类似于传统金融中的定期存款，而 Liquidity Staking 则类似于传统金融中的活期存款

• Lido 的盈利模式：收取 staking reward 的 10%

1. Definition of Lending：Protocols that allow users to borrow and lend assets. Yield: Lend tokens out in exchange forinterest.

• 与传统商业银行的借贷模型类似

• 因为各个项目之间的商业模型、代币模型各不相同，所以用户能获得的收益也会有所不同

1. Definition of DEX：Protocols where you can swap/trade cryptocurrency

2. Definition of Liquidity Mining：Deposit 2 or more tokens into an AMM pool to provide liquidity in exchange fortransaction fees and incentives.

• 不同的 DEX 对于 APR 的计算方法不同，普遍是用 总体的 incentive / 池子的 TVL * 投资天数 / 365 * 100%

• TVL 高并不代表其更靠谱，也不代表其高收益率是没问题的

Risks and Rewards

• Staking：质押之后给予 gas 费的奖励

• Lending：存款之后获得的利息

• DEX LP：获得是 trading fee 以及额外的 incentive emission

• 杠杆的风险：当抵押的代币价格波动较大时，容易触发清算

• 智能合约 Bug

• 平台的改变

• 合约里管理员的权限安全

• DEX 中 AMM 机制的风险
• 假如在 Uni 中有一个 A/B 币对，其中 A 代币的价格下降得非常非常多，B 货币就会自动去买入 A 货币，从而保证池子里的比率是一定的，这是集中流动性的机制会出现的一个现象
• 这个现象出现之后，会使你在一开始投入 $500 $500 的 A B 代币，最后取出来时只得到 $200 $500 的 A B 代币

How to Get Involved in Yield Farming？

• Preparatory Steps：Wwallet，Assets，Network

• Understand the business model
• 靠什么盈利
• 收入来源是哪些
• 为什么能给你这个 reward/yield
• yield 是否可持续，能持续多久
• ……

• Evaluate the risk

• ldentify liquidity pools where APY outweighs risk of impermanent loss
• 衡量 APR 与 无常损失、通货膨胀等的关系

• Choosing a Liquidity Pool/Model

• Staking/Lending or Borrowing/Providing Liquidity and Earning Rewards

Thinking

• How Yield Farming Differs from Staking and Liquidity Providing？

• Can we farm yield from borrowing？

• High reward and high risk

Summary and Q&A

• Recap of Key Points Covered in the Course

• Open Floor for Questions and Discussion

• Contact: https://t.me/mingwei9x

• 如果将质押所获得的质押证明拿去抵押借贷，再将从借贷获得的加密货币用于流动性挖矿，这一过程可能会存在哪些风险？

致谢